Inversión rentable
¿Que es una inversión rentable desde el punto de vista de un inversor en capital semilla? ¿10 veces inversión, 20, 30? Lo que está claro es que un Business Angel no debe esperar que tengan éxito más que una de cada cinco inversiones que haga. Es decir:
Si invierte una media de 50.000 Euros por empresa, habrá hecho una inversión total de 250.000 Euros. Digamos que, en dos inversiones ha recuperado lo invertido, lo que le deja con una inversión neta -sin contar pérdidas de intereses en el tiempo- de 150.000 Euros. Dos de sus participadas cierran y pierde los 100.000 Euros que ha puesto y la quinta, de gran éxito le proporciona 15 veces lo invertido, es decir, consigue 750.000 Euros de dicha inversión.
Al final, a una inversión arriesgada total de 250.000 Euros, habrá obtenido, digamos en 5 años, una rentabilidad total de 850.000 Euros. Si el éxito ha sido solo de 5 veces inversión, o sea 250.000 Euros, tendrá un total de 350.000 Euros sobre una inversión de 250.000 por la que ha estado preocupado durante 5 años.
Como véis es lógico que este tipo de inversores trate de invertir solamente en aquellas empresas en las que realmente ven la "posibilidad" de conseguir una rentabilidad muy alta. Tienen mucho que perder y su liquidez les llevará entre 3 y 5 años como mínimo.
menestro dijo
Desde mi perspectiva, creo que como en los anuncios de productos de inversión, no se deben tomar como referencia las rentabilidades históricas a la hora de crearse expectativas. Las circunstancias en un sector tan dinámico como este, evolucionan constantemente y no se pueden esperar los rendimientos gargantuescos que se vislumbraban en los comienzos de la fiebre dot.com con multiplicadores elevados para enjugar múltiples perdidas. Tal vez se puedan esbozar distintos escalones de inversión a menor o mayor plazo, con más o menos rentabilidades, pero creo que la regla de oro actualmente debe primar el porcentaje de éxito sobre el volumen de ganancias. Si se tiene la expectativa de que una única empresa genera todo el beneficio de una inversión en 6 iniciativas diferentes, hay que asumir que se está corriendo un riesgo muy elevado, además de promediar la rentabilidad total. Y en un mercado como el actual ese riesgo es severo.
Siempre he mantenido que una empresa de inversiones tiene éxito cuando de 6 empresas invertidas 4 obtienen el éxito en un plazo prudente de tiempo. Puede parecer muy difícil, pero ese es el porcentaje que se estimaba adecuado en EE.UU en las empresas tecnológicas antes de la efusión de capitales alrededor del sector de internet.
En mi opinión el secreto de un aumento de la masa crítica de inversión consiste en arriesgar de forma inteligente, y mantener una tasa de éxito constante, arriesgando en los objetivos, no multiplicando el riesgo en base a diversificar las perdidas.
Lo cierto es que los patrones clásicos suelen funcionar bastante bien cuando la economía está fría.
Digamos que la economía ahora es un revolver y no una ametralladora. Y el capital riesgo debe ser capital inteligente.
Siempre es posible que una empresa obtenga un crecimiento espectacular… pero esas posibilidades se reducen cuando el conjunto de las empresas no alcanzan una tasa de éxito notable. A Apple le da resultado esta política con el lanzamiento de sus productos.
22 Abril 2010 | 12:27 PM