Valoración de Lokalisten
Anacot, un lector de Infoman, nos deja un interesante cálculo sobre la operación de compra de Lokalisten. Dice así:
"pagar €25 mm por un 60% de la compañía implica una valoración de la empresa de €41,67 mm. Hablamos de valor empresa, habría que deducir la deuda financiera neta (toda la deuda con coste) y tendriamos el valor del equity para los vendedores.
Para afinar, tambien habría que considerar los costes de transacción (asesores financieros, legales y de negocio que hayan podido tener los vendedores) así como la estructura de la misma (pago contingente o earn out en función de la consecución/mantenimiento de determinados objetivos financieros y/o de negocio).
A falta de información financiera (ventas, ebitda, net result...) los ratios serían los siguientes:
€23.15/usuario
€0.035/impresion
€1.50/visita"
Como aclaración mía: Este tipo de empresas no tiene deuda ya que se han financiado con rondas de ampliación de capital y tiene liquidez de las mismas aunque todavía pierda dinero en la operativa.
Gracias, Anacot
Anacot dijo
Cuando se habla de deuda financiera se suele considerar toda la deuda con coste. Si la compañía tiene pólizas de crédito, eso es deuda porque es una financiación con coste.
Igualmente, si la compañía se financia de forma habitual con sus proveedores porque paga 30,60 o 90 dias, esa cuenta de proveedores es deuda. El ejemplo más claro es el de una constructora de obra pública que page a 90 dias. Porque la cuenta de proveedores es deuda? porque si los proveedores no aceptaran cobrar aplazadamente, la constructora tendría que recurrir a una póliza de crédito o similar por la que el banco le cobra un interés.
En el caso de Lokalisten, si la compañía no tiene deuda, una aproximación a la transacción sería que el 100% de las acciones/participaciones de la compañía se han valorado en €41,67.
No mencioné la caja o tesorería en el momento de la adquisición. Por ejemplo: si la compañía tenía €5 millones en la caja o en inversiones financieras temporales líquidas (bonos, acciones liquidas, etc.), entonces el precio del 100% de las acciones o participaciones de Lokalisten sería de €46,67 (41,67+5).
saludos
9 Junio 2008 | 04:38 PM