Categoría: Negocios de Internet
3 Julio 2009
Anacot, un lector habitual de Infoman y que, obviamente conoce el tema mucho mejor que yo, nos envía este comentario a mi anterior post que no tiene desperdicio:
"Los fondistas que conozco de VC piden rentabilidades mínimas de 15 al 40% en función del tipo de inversión del fondo (cuanto mas riesgo, mas rentabilidad se pide).
En el ejemplo de RC, la TIR (tasa interna de rentabilidad, es lo que mide la rentabilidad de la inversión) sería de un 6% aprox. sobre los 100 mns de inversión (descontando gastos). El gestor no cobraria y probablemente tendría muchs dificultadas para captar nuevos fondos por la pobre rentabilidad ofrecida.
P.e. para cobrar algo en este caso, tendrian que obtener una TIR del 10% a los 10 años, lo que significa multiplicar por 2,5 la inversión (si los gastos son 20 mns y el capital inicial 100 mns, tendrian que haber ganado 270 mns). En este caso, se quedarían con el 15-25% según el ejemplo de RC sobre el 1% de rentabilidad conseguida: 15% sobre el 1% de la rentabilidad obetenida (270-100-50=150 mns 1% s/150=1,5 mns si el gestor ha pactado un 25% le llegaría, 375 mil euros)
Aproximadamente una TIR del 19% se obtiendría por ejemplo multiplicando por 2 la inversión realizada en 4 años (meto 1000 el año 0 y me dan 2000 el año 4).
Si el gestor de VC consigue una TIR del 41% el año 4 significa que ha multiplicado por 4 la inversión realizada en 4 años (meto 1000 el año 0 y me dan 4000 el año 4). En este caso, el llamado carried interest es el % que se quedaría el gestor de VC por haber batido la rentabilidad mínima pactada. Si en este caso el TIR minimo fuera 15%, lo habitual es que el gestor se quede el 20% sobre la diferencia de rentabilidad (obtenida menos mínima):
TIR minima 15%
TIR obtenida 41%
dif 26% de este 26% el gestor se quedaria con un 20% y el resto sería para el inversor.
Consideraciones: es un negocio muy dificl y de alto riesgo, hay que tener en cuenta que la TIR se suele calcular sobre la desinversion total del fondo (hay inversiones donde se pierde todo, otras se empata y en otras se gana), por lo que el inversor y gestor asumen que de 10 inversiones en VC 5 perderán todo, 3 se quedarán igual y en dos es donde tienen que recuperar todo lo anterior y ganar. Si un gestor consigue una TIR del 15% en diez años significa que ha multiplicado por 4 la inversión inicial (invierten 100 mns y obtienen 400).
Por otro lado, generalmente se pacta que una vez se empieza a desinvertir, el gestor no ve ni un euro hasta que primero se haya reembolsado todo lo que pusieron los inversores, luego si hay beneficios pero no se llega al minimo, todo se lo quedan los inversores. Si hay beneficios y se cumplen o baten las expectativas, el gestor ve dinero.
Hay pocos fondos de VC grandes (3i tenia uno y lo dejaron porque ganaban más con operaciones apalancadas, hoy habria que preguntarles) por el riesgo que tienen este tipo de inversiones, el arremangue que el gestor tiene que hacer (no es lo mismo estudiar invertir en buyvip que en cortefiel) y eso explica en parte la dureza del analisis de los gestores de VC sobre potenciales inversiones y equipos de emprendedores."
Según tengo entendido, Anacot, 3i ha abandonado por completo el campo del Capital Riesgo pero, dadas las actuales circunstancias en donde el apalancamiento financiero externo es casi imposible, hay aires de cambio en toda la industria de M&A y vehículos como DAD están teniendo una gran repercusión mediática y entre inversores que no quieren seguir "haciendo más de lo mismo".
Los datos de rendimiento que aportas, Anacot me parece muy altos para el actual mercado pero entiendo que, de forma histórica, sean los que se han venido manejando.
servido por Rodolfo
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3 Julio 2009
Desde que ya en los años 96 fuí Presidente de Commerce Net España, mi interés por el comercio electrónico de nuestro país ha sido una buena parte de mi dedicación profesional. Como escribo hoy en Baquía, queda mucho por hacer. Estamos a años luz de Francia, nuestro competidor más cercano,
Hoy he estado en la puesta de largo de doctortrade.com, nuestra última inversión de hace unas semanas y una de las claves que pensamos manejar en nuestro dedicación al comercio electrónico en España y...en China. Podéis también ver la entrevista que le he hecho a Manuel de Timoteo, CEO de la empresa, en Baquia TV.
Gracias a la CAN, hemos podido tener la videoconferencia entre Madrid y Barcelona y dar la noticia a una selección de bloggers invitados que, tanto en Barcelona como en Madrid, han hecho muchas preguntas y dado consejos muy útiles.
Dejo los detalles a Carlos Blanco, unos de los bloggers -y socio de DAD- asistentes a la conferencia que matiza algunos de los aspectos que se han debatido. Javier Martin de Loogic y Octavio Rojas fueron otros de los asistentes junto a Lluis Faus e Iván Martínez en Barcelona con Alvaro (Furilo) Ortiz en Madrid.
Luego hubo café y churros...:-)
servido por Rodolfo
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2 Julio 2009
Como sabéis, en DAD, solo tenemos una emprendedora, la CEO de Petuky.com. En otros ámbitos menos tecnológicos hay muchas más mujeres emprendedoras. El otro día, en mi presentación en la Universidad de Cantabria, propuse un ejercicio para la creación de una start-up. Como no había tiempo para hacerlo completo, se trataba de llegar lo más lejos posible -con una idea propia o una que les facilité yo- y luego nominar alguién del grupo para que hiciera la presentación de las conclusiones a las que habían llegado.
A pesar de que más del 50% eran chicas, TODOS los que presentaron a los grupos eran chicos. ¿Porqué? La verdad es que no lo entiendo demasiado, en las discusiones fueron tan participativas o más que los hombres, sin embargo, todas propusieron a un compañero para presentar sus conclusiones.
¿Es falta de interés en protagonismo personal? ¿Les da más corte? ¿Cual es la explicación que se os ocurre?
La verdad es que sigo dándole vueltas...
servido por Rodolfo
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2 Julio 2009
Nadie puede crear una gran empresa sin un equipo capaz y muy motivado. El lobo solitario se ve pronto confrontado con su soledad y no es capaz de reaccionar. Los hay muy tozudos y son capaces de durar más que nadie pero, al final, tienen que tirar la toalla.
Un gran proyecto, para convertirse en una gran empresa, tienes que ilusionar a todo un equipo, conseguir que varias mentes, con capacidades complementarias, tiren de ella en la misma dirección. Tristemente, los equipos no son los mismos para cada fase de la empresa. Un equipo que está terriblemente motivado por hacer un gran producto, cuando lo tiene y lo ha logrado, puede no ser capaz de "cambiar el tercio" y pensar en cómo ganar dinero.
Son habilidades diferentes y por ello los equipos evolucionan en el tiempo. En EE.UU. con muchos más años de experiencia, es normal ver equipos de gestión para el lanzamiento que, una vez consolidado el producto, ceden el puesto a otro equipo gestor más especializado en el crecimiento de la empresa.
En la primera fase la dedicación y el foco en el producto puede ser lo que realmente mantiene al emprendedor despierto, luego, cuando hay que contratar cientos de personas y estructurar la empresa -mucho más normalmente- con RR.HH. Dirección Comercial, Logística...muchos emprendedores han llegado a perder la motivación, el día a día -tan necesario para triunfar en el tiempo- les aburre. Hay que saber dar paso a un nuevo equipo gestor cuya motivación sea la de contribuir a crear una gran empresa.
servido por Rodolfo
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30 Junio 2009
He coincidido en Santander con Javier. Me ha contado que su libro, "La empresa en la Web 2.0" va ya por su tercera edición. No es extraño porque Javier, lejos de caer en la trampa de siempre y seguir el "en casa del herrero cuchillo de palo", ha reproducido el libro en todo tipo de formatos participativos que, en contra de lo que muchos editores creen, ha servido para popularizarlo mucho más allá de lo que el marketing tradicional es capaz de hacer.
Javier lo cuenta muy bien en este video. Su clase fue anterior a la mía y los alumnos me dijeron que habían disfrutado mucho de todo lo que les había contado sobre la implicación de la web social en las empresas y las aplicaciones del uso de las redes sociales como canales de comunicación.
Os recomiendo el libro. Hay que demostrar que la multicanalidad que tan bien ha explotado Javier es la ola del futuro. Vídeos, PDF´s, Podcasts y el libro impreso, todo se coordina para llamar la atención y hacer correr el boca a boca por la red...
servido por Rodolfo
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30 Junio 2009
No, el título no es mío, se trata de un artículo de Rubén Martínez Sánchez, Director de Marketing de Lokku Limited en el diario económico EXPANSION de hoy. Estoy plenamente de acuerdo con él, en especial me gusta su razón 9.- "La economía digital es en gran medidad insensible a la reciente volatilidad de los precios de la energía y productos básicos..."
Los inversores deben entender que, el futuro pasa por Internet y hay que apostar por las grandes empresas del futuro que entenderán Internet como parte de su "core" de negocio y sabrán ser globales con aplicación local y tener organizaciones dispersas en muchos países en los que cada uno tendrá su propia especialidad.
Los inversores tradicionales harán bien en leer dos veces este artículo y pensar en donde ponen sus inversiones a partir de ahora.
servido por Rodolfo
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24 Junio 2009
Sacha, un lector de Infoman nos envía una lista de los medios de pago que está estudiando para su negocio:
Paypal
Amazon Payments
WorldPay
ClickandBuy
eMerchantPay
Cashtronics
Mercaway
2checkout
Charge
La Caixa
Banco Sabadell
Me gustaría que, entre todos, completaramos esta lista para ver que alternativas hay para el comercio electrónico en cuanto a este tipo de sistemas.
servido por Rodolfo
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22 Junio 2009
Uno de los elementos más importantes en el desarrollo del comercio electrónico es, sin lugar a dudas, el sistema de pago. Los sistemas de pago por Internet siguen siendo insuficientes o por lo menos no están a la altura de lo que se necesita en entornos de gran tráfico y poco margen.
Los sistemas de pago bancarios, los más utilizados en España, siguen siendo difíciles de implementar, tienen costes muy altos y no tienen prestaciones suficientes cuando un negocio llega a hacerles miles de peticiones al únísono.
Paypal, la otra solución, es demasiado caro para la mayoría de entornos y, en España, no tiene todavía una utilización masiva. Me gustaría promover en la red una lista de las mejores soluciones que haya en nuestro país y quiero lanzar desde aquí, esa iniciativa.
Decidme vuestra opinión y, sobre todo, vuestras experiencias con los medios de pago online.
servido por Rodolfo
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